Valoración de Compañía de Cervecerías Unidas

Abstract

El objetivo de la valoración es estimar el valor económico de la empresa a valorar. Hay diversos métodos de valoración, lo cual genera que los resultados obtenidos nunca serán exactos ni únicos, además de que dichos resultados dependen del momento de la valoración. Sin embargo, para efectos de la presente concentración, se hablará solo de la valoración mediante múltiplos. Los equipos de analistas comprueban y determinan el valor teórico por acción, es decir, el valor económico de la empresa dividido por el número de acciones emitidas por la sociedad cuyos resultados difieren, dado que cada analista o equipo de research utilizan distintos supuestos (Damodaran, 2002).

El presente informe se enfoca en realizar un análisis económico y financiero de Compañía Cervecerías Unidas (CCU), empresa que opera principalmente en Chile y otros países latinoamericanos, y que compite en los segmentos Bebestibles Alcohólicos, Bebestibles No Alcohólicos, y Vinos El análisis se realizó hasta el 31 de diciembre de 2022, utilizando el método de Flujos de Caja Descontados mediante la tasa WACC, determinando una tasa de 6,03% real. Las proyecciones para la empresa determinan una estimación de valor económico de activos en 106.902 M UF, una deuda financiera de 39.931 M UF y, en consecuencia, un patrimonio económico de 66.971 M UF. Aquello se traduce en una estimación de precio de acción intrínseco de 6.364 CLP, que contrasta con el precio bursátil observado de 5.665 CLP, con una subvaloración del 12,33%. Finalmente, con el objetivo de sensibilizar el retorno frente a cambios en la tasa de descuento y en la tasa de crecimiento de ventas se realizó un análisis de sensibilidad, manteniendo proyecciones alcistas en la mayoría de los escenarios.