Valoración de Parque Arauco S.A.

Abstract

Este informe tiene como objetivo realizar una valoración de Parque Arauco S.A, empresa que opera en el rubro inmobiliario, principalmente dedicada al desarrollo, gestión y arrendamiento de activos inmobiliarios. Esta valoración se realiza desde el año 2017 hasta el cierre de 2022 a través del Método de Múltiplos. Se utilizó como empresas comparables Mall Plaza S.A. y Cencosud Shopping S.A., ambas correspondientes a empresas chilenas y Multiplan Empreendimentos Inmobiliarios S.A. y Aliansce Sonae Shopping Centers S.A, correspondientes a empresas brasileñas. A partir de sus Estados Financieros e información bursátil, se determinaron ratios de la industria y se obtuvo una serie de precios estimados para Parque Arauco S.A., que va desde los $802 CLP hasta los $2.013 CLP, donde el precio promedio estimado considerando los múltiplos recomendados para la industria, corresponde a $1.198, con una variación de un 13,23% respecto del precio de mercado. Se observa que el porcentaje de desviación con respecto al precio que transa en bolsa, está dentro del rango de error común en este método de valoración.

Este informe tiene como objetivo realizar una valoración de Parque Arauco S.A, empresa que opera en el rubro inmobiliario, principalmente dedicada al desarrollo, gestión y arrendamiento de activos inmobiliarios. Esta valoración se realiza desde el año 2017 hasta el cierre de 2022 a través del Método de Flujos de Caja Descontados. Para la valoración utilizando el Método de Flujos de Caja Descontados, se calculó la Tasa de Costo de Capital de la empresa, correspondiente a 6,34%. Luego se procede a proyectar las cuentas del Estado de Resultados para el período de 2023 a 2027 a partir de una serie de supuestos, para así poder proyectar los flujos de caja libre y descontarlos a la tasa de descuento calculada previamente. De esta forma, se obtiene un precio estimado de la acción al cierre de 2022 de $1.108,51 CLP, lo que equivale a una desviación de aproximadamente un 4,77% con respecto al precio de mercado de $1.058,07 CLP. Se realiza un Análisis de Sensibilidad del precio de la acción considerando cambios en los ingresos y la tasa WACC, el cual permite concluir que el precio de la acción es más sensible a las variaciones del costo de capital que a los ingresos. Se observa que el porcentaje de desviación con respecto al precio que transa en bolsa está dentro del rango de error común en este método de valoración.