Valoración de Empresa SMU S.A.

Abstract

El presente informe buscó, mediante el método de múltiplos o empresas comparables, complementar los resultados obtenidos por el modelo de flujos de caja descontado (FCD), desarrollado en el informe anterior (complementario), para así presentar el valor justo, desde el punto de vista de los fundamentales, de la acción de SMU S.A. para el 30 de junio del 2022, cuyo valor de mercado fue de $87 por acción. Este método presenta una metodología complementaria a la anterior, la cual compara los precios en los que se transan las empresas similares a la analizada y busca predecir el valor de la acción al mostrar los rangos en los que se transan y si la acción en análisis se mueve con castigo o premio en relación con la muestra. El precio promedio de la acción en base al método de empresas comparables fue de $150. En las próximas secciones se hará un breve análisis de las empresas comparables a SMU y sus métricas, para justificar su selección como tal, se detallará la metodología de cálculo de los múltiplos de la industria y cómo estos resultados se aplicaron a los factores de SMU, para estimar el precio de su acción. Finalmente se mostrará un análisis de los resultados y sus semejanzas con los resultados del método anterior

El presente informe buscó, mediante el método de flujos de caja descontado (FCD), presentar el valor justo, desde el punto de vista de los fundamentales, de la acción de SMU S.A. para el 30 de junio del 2022, cuyo valor de mercado fue de $87 por acción. El método FCD, es el más popular para estos fines según las fuentes secundarias presentadas, por lo que en primera instancia se proyectaron los flujos de los estados financieros, mediante un estudio de la estructura de costos, gastos e inversiones de la compañía, para luego anclar estas últimas al contexto macroeconómico, de manera de predecir el comportamiento de los ingresos y flujos libres de caja. En paralelo se definió una estructura de capital objetivo de la empresa en función a la información histórica, para poder estimar su costo de capital promedio ponderado (WACC por sus siglas en inglés) y así traer las proyecciones a la fecha de valoración. El resultado fue un precio de $138 la acción. En las próximas secciones se hará una breve reseña de la historia de SMU S.A. y la industria en la que participa, un análisis histórico de las componentes del estado de resultados y sus proyecciones para los próximos años, se calculará la tasa de descuento WACC, que permitirá llevar a Valor Presente (del 30 de junio del 2022) los flujos de caja libre, con que se estimó el precio de la acción de SMU, una sensibilización de las variables tasa de descuento e ingresos, y finalmente, se entregarán las conclusiones pertinentes.