Valoración de Banco Santander Chile

Abstract

A través del presente informe, se presentarán los resultados derivados de la valoración económica de Banco Santander Chile con fecha del 31 de marzo de 2023, empleando los métodos de Flujo de Caja de los Accionistas (FCA), el método de comparación basado en Múltiplos, método de Dividendos Descontados y el análisis de Analistas especializados en la industria. Debido a las características únicas que definen a las compañías que operan en el ámbito financiero, especialmente en el sector bancario, su valoración se requiere llevar a cabo utilizando las metodologías mencionadas previamente. Además, para determinar la tasa de descuento, se empleará la tasa de costo de capital Kp, la cual se calcula a través del Modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model). En consecuencia, en este contexto, no se empleará la tasa de descuento WACC (Weighted Average Cost of Capital) ni tampoco se utilizará el método de Flujo de Caja libre, pues, ese método, no permite valorizar instituciones financieras, en cambio, de los métodos mencionados anteriormente, el método de Flujo de Caja Descontado de los Accionistas y Método de Múltiplos son los que, con mayor aproximación, valorizan los Bancos de forma más fidedigna. El Método de Múltiplos se generó a partir de la información contenida en los Estados Financieros públicos de Banco Santander Chile, Banco de Chile y Banco BCI. El procedimiento para la valorización fue: Análisis de la empresa objetivo, Análisis y selección de las compañías comparables, Cálculo y selección de los múltiplos de cotización, Aplicación de los resultados a la empresa objetivo, selección de un rango de valoración para la empresa objetivo. Finalmente, se abordan las conclusiones del documento en donde se concluye que ambos métodos si bien distintos en su construcción, son complementarios y consistentes mostrando valores bastante similares que soportan la tesis de este trabajo.