Valoración de Empresas Tricot S.A. : Mediante el Método de Flujos de Caja Descontados

Abstract

El presente informe tiene por objetivo central mostrar el proceso llevado a cabo para realizar una valoración económica de Empresas Tricot S.A. al 31 de marzo de 2023. La cual se realizó utilizando el Método de Flujos de Caja Descontados, uno de los métodos más extendidos en la industria financiera global tanto por su calidad científica como por su precisión teórica. El proceso inició con un análisis del negocio de Empresas Tricot S.A. y la industria en la que opera, para recabar la información histórica suficiente que permitiera conocer la compañía y proyectar los flujos de caja libre hacia el futuro de manera congruente con la naturaleza de la misma, lo que, sumado a información obtenida de Euromonitor Internacional, permitió proyectar los flujos futuros con tasas reales de crecimiento de 0,86% en promedio para cada año del periodo explícito de evaluación. Adicionalmente, se proyectó el flujo de caja libre para el periodo implícito de evaluación como el valor presente de una perpetuidad sin crecimiento, en base al flujo del último año del periodo explícito. Luego se procedió a construir las tasas de descuento relevantes para los distintos tipos de flujos de la empresa, resultando en una tasa de costo de la deuda de 4,35%, una tasa de costo patrimonial de 13,20% y finalmente una tasa de rendimiento de los activos o WACC de 8,90%, todas expresadas en términos anuales. Al aplicar el método ya mencionado, se pudo obtener el valor económico de la compañía al 31 de marzo de 2023, equivalente a UF 4.511.176, el cual incorpora ajustes por exceso de capital de trabajo operativo neto equivalente a UF 52.422 y activos prescindibles por un total de UF 740.727. Finalmente, luego de restarle la deuda financiera al valor económico de la compañía, se pudo obtener el patrimonio económico de la misma, el cual, al ser dividido por el número de acciones vigentes al 31 de marzo de 2023, arrojó un precio estimado por acción de UF 0,00345 o $122,82, inferior en un 51,58% al precio de la acción ese mismo día en el mercado, el cual fue de UF 0,00713 o $253,65.