Valoración de Viña Concha y Toro S.A.

Abstract

Sin lugar a duda Viña Concha y Toro S.A. es la principal empresa vitivinícola de Chile. Su consolidada experiencia en la industria la convierte en la principal exportadora de vinos de la región y una de las más importantes a nivel mundial. Es tal su reputación corporativa que anualmente ocupa lugares de privilegio en rankings de revistas especializadas, como por ejemplo el ranking de marcas de vinos más admiradas en el mundo efectuado por la revista especializada Drinks International 1 . Su modelo de negocio se basa en asegurar la óptima calidad de sus vinos a través del permanente control de todo el proceso productivo dado por su integración vertical – producción de uva en viñedos propios, proceso de vinificación en sus bodegas, el embotellado en sus respectivas plantas, y la posterior gestión de distribución y comercialización-. En la actualidad Viña Concha y Toro aspira a crecer sostenidamente en el mercado internacional priorizando la “premiunización” de sus vinos, es decir, su estrategia comercial y de negocios busca centrar sus esfuerzos en la venta de sus vinos de alto nivel (calidad y precio). Además, sus inversiones han apuntado a mejorar los procesos productivos para convertirse en una empresa referente internacional en términos de sustentabilidad e innovación. Dada esta connotada relevancia en la industria nacional e internacional, se decidió efectuar la valoración de esta compañía para optar al grado de Magister en Finanzas, otorgado por la facultad de economía y negocios de la Universidad de Chile. Esta valoración se realiza con fecha corte al 31 de marzo de 2024. Los ingresos totales de VCT al 31 de marzo de 2024 fueron de UF M$5.558 y presentan un aumento de 21% respecto al mismo periodo del año 2023. Respecto al balance, los activos totales al 31 de marzo de 2024 son de UF M$44.674, parte de sus principales 1 En 2024, Viña Concha y Toro S.A. ocupa el puesto 14 de la clasificación The World´s Most Admired Wine Brands 2024. activos destaca la cuenta de “Propiedades, Planta y Equipos” con un 31% del total de activos, la cuenta “Inventarios Corrientes” con un 27% del total de activos y la cuenta “Deudores Comerciales” con un 15% en referencia al total de los activos. Cabe destacar que la valoración por múltiplos según datos de mercado nos entrega una aproximación al valor de mercado de la compañía, pero sin duda es la opción más rápida para la toma de decisiones por los inversionistas respecto a la situación de una empresa en particular. Con ellos y considerando el múltiplo que más representa el valor de la empresa, es decir, el múltiplo EV / EBITDA, el valor obtenido es de $1.136,8 y es un 4,19% inferior al valor real de $ 1.186,5 al 31 de marzo de 2024.