Metodología Analítica para el Diseño de un Fondo de Inversión en Exploración y Prospección Minera Orientado a la Pequeña y Mediana Minería

Abstract

En Chile hay una carencia de herramientas para el financiamiento de proyectos de exploración minera de pequeñas y medianas empresas derivando en un desaprovechamiento del potencial minero del país.

La presente memoria tiene como objetivo realizar una propuesta de diseño de un Fondo de Inversión privado especializado en el financiamiento y desarrollo de proyectos de exploración y prospección minera.

Para tal efecto, se desarrolla una metodología para la selección de proyectos, para su proceso de gestión, y para la supervisión de inversiones. Esta metodología permite focalizarse en los proyectos con mayores probabilidades de éxito, en la obtención de reportes validados por lo mercados internacionales y en la reducción del riesgo de la inversión a través de un proceso de revisión constante de los resultados.

Asimismo, se realiza un estudio de los retornos de las empresas “juniors” del mercado de Canadá, identificando las variables relacionadas con el éxito y fracaso de éstas lo que permite tener una referencia de los retornos esperados, riesgo asociados e importancia por tipo de mineral explorado, localización, madurez en el mercado y tamaño.

Los resultados permiten identificar elementos críticos requeridos para postular al fondo con probabilidad de éxito, destacando la creación de un correcto Reglamento del Fondo, y la articulación entre la Administradora y el capital del Fondo. Desde el punto de vista operativo, se identifican criterios esenciales para la selección de proyectos con mayor potencial que en lo particular incluye una entrevista inicial para evaluar la coherencia del proyecto, culminando con una revisión por parte del perito, abogado y geólogo. Además se demuestra que el proceso de inversión requiere de un análisis detallado de cada una de las etapas de inversión, sustentada en reportes sujetos a estándares internacionales. El modelo de negocios obtenido con estas reglas permite realizar la selección de un conjunto de proyectos que entregan al fondo de inversión un VAN cercano a los USD 68 Millones con un TIR promedio cercana al 150%, aunque con una desviación estándar de un 51%, indicando que una alta rentabilidad se asocia a un alto riesgo.

A su vez los resultados permiten observar que las empresas con proyectos de exploración en Chile, transadas en el mercado de Canadá, conforman más del 10% de las empresas exitosas, lo que confirma el potencial de exploración minera del país y presenta nuevas oportunidades de estudio al hacer una revisión detallada de las características de estas empresas. Se identifican tasas de descuento para cada mineral, que resultan en promedio igual a un 10%, destacando las de cobalto (1,9%) y potasio (19.1%) como puntos extremos. El análisis de las características y retornos de empresas exitosas respecto de sus pares, permite identificar como variables significativas en primer lugar a los años de experiencia promedio de los Directores que son inversamente proporcional a la probabilidad de fracaso, y por otro, que el índice de endeudamiento (Pasivos/Patrimonio) es en promedio casi un punto mayor para las empresas que fracasan.

La presente memoria propone herramientas concretas a la formación de un fondo de inversión en exploración, lo que representará una nueva alternativa de financiamiento para la pequeña y mediana minería. La herramienta incluye elementos cualitativos, cuantitativos y de retroalimentación, que en su conjunto abren un nuevo camino para las empresas interesadas en el desarrollo de la inversión en exploración minera en Chile.