Determinantes de la política de dividendos en Chile: Años 2007-2010

Abstract

Este estudio trata sobre los determinantes de la política de dividendos en Chile (costos de agencia o asimetrías de información). Para su realización se toma una muestra de 158 datos de empresas chilenas entre los años 2007 a 2010.

Se analizan los datos mediante estadística descriptiva y regresiones lineales multivariadas por MCO.

Los resultados son diferentes para cada año para cada submuestra. El grupo de empresas con alta presencia bursátil muestra los resultados con mayor significancia dando cuenta de la importancia de tener mayores transacciones para determinar el valor de mercado de las variables.

No obstante, a pesar de tener mayor significancia en dicho grupo, los resultados que arroja son contrarios a la teoría y evidencia internacional, pues se encuentra que a mayor concentración de la propiedad mayor es el pago de dividendos. La variable que mide crecimiento presentó el signo “correcto”, pues muestra que a mayor tasa de crecimiento menores son los dividendos pagados.

Estos resultados pueden deberse a limitaciones en cuanto a la muestra, a situaciones particulares ocurridas durante los años de estudio (crisis subprime, cambio de normativa contable, terremoto año 2010, etc.), o simplemente a deficiencia en la administración de empresas chilenas.