Regla de superávit estructural y tipo cambio real en Chile

Abstract

Este trabajo aporta información en la discusión sobre la modificación del nivel de la regla de superávit estructural del presupuesto público en Chile. Usando un modelo de equilibrio general Dinámico estocástico (DSGE) calibrado para replicar las regularidades de la economía chilena se simulan los efectos de la existencia y modificación de la regla a contar del año 2008. Los resultados muestran que los efectos sobre la competitividad, entendida como el tipo de cambio real (TCR), son despreciables. Un cambio de la regla de 0.5% del producto interno bruto (PIB) tiene efectos del orden de 0.8% inicialmente, mientras que el efecto de largo plazo no supera 0.15% del TCR. Además se verifica que la existencia de la regla a contar del año 2001 no tiene necesariamente implicancias teóricas en la disminución de la volatilidad de las variables. En vista de lo obtenido, se recomienda enfocarse no en el impacto de un mayor nivel de gasto corriente sobre la economía, sino en el efecto del destino de dichos recursos adicionales y el cambio en la posición patrimonial actual y futura del gobierno central.