Una comparación de modelos de proyección de tipos de cambios: 1974-1987

Abstract

Con el término de los acuerdos de Bretton-Woods y el advenimiento de los tipos de cambio flexibles, se generó una gran demanda por predicciones de tipo se cambio futuro. Consultores y economistas han tratado de satisfacer dicha demanda utilizando los más diversos y sofisticados modelos. Aun así numerosos estudios revelan que el random walk sigue siendo el mejor modelo de predicción disponible. En este artículo se compara el poder predictivo de tres modelos diferentes de predicción de tipos de cambio, entre los que se incluye el random walk, utilizando datos trimestrales para el período 1974-1987. Los resultados no son concluyentes, pero tienden a señalar que modelos que logran extraer la información influida en el premio de riesgo permiten obtener mejores predicciones de los tipos de cambio a futuro que aquellas derivadas del random walk, cuando se trabaja con datos trimestrales.

With the termination of the Bretton Woods agreements and the advent of flexible exchange rates, there was a great demand for predictions of future exchange rate. Consultants and economists have tried to satisfy this demand using the most diverse and sophisticated models. Even so numerous studies reveal that the random walk is still the best prediction model available. This article compares the predictive power of three different models of exchange rate prediction, including the random walk, using quarterly data for the period 1974-1987. The results are not conclusive, but tend to point out that models that manage to extract the information influenced in the risk premium allow to obtain better predictions of future exchange rates than those derived from the random walk when working with quarterly data.