¿Regulación financiera o de seguridad social? Una aproximación a la supervisión de las pensiones en Chile y su relación con la regulación financiera

Abstract

La tesis propone un análisis de la relación entre la regulación de las pensiones en Chile y la regulación financiera. En particular, se pregunta por la aparente incomunicación entre las reformas de pensiones y las reformas financieras o cambios institucionales que se adoptaron en esta materia después de la crisis de 2008, los cuales enfatizaron en los riesgos sistémicos del mercado. En este contexto, sin embargo, ni los grupos de expertos encargados de elaborar recomendaciones, ni la posterior tramitación legislativa de la ley que creó la Comisión para el Mercado Financiero, discutieron sobre la necesidad de introducir cambios en materia de regulación de los fondos de pensiones. Para lo anterior, en primer lugar se realizará una reconstrucción histórica-institucional del sistema de pensiones y su regulador; en segundo lugar se revisarán los fundamentos y contornos de la regulación financiera post crisis, y en particular el proceso de reformas al diseño institucional de su supervisión realizado en Chile y su relación con la Superintendencia de Pensiones; en tercer lugar, se revisarán las similitudes y diferencias desde la teoría de la regulación normativa entre los fondos de pensiones y otras instituciones financieras como los bancos, para finalmente proponer algunas preguntas asociadas a una discusión pendiente que esconde una paradoja, la cual bloquea la discusión democrática por los objetivos que queremos que cumpla nuestro sistema de pensiones.