Periodicidad intrasemana en índices accionarios latinoamericanos

Abstract

Este trabajo analiza la existencia de periodicidades en los retornos de ocho índices accionarios latinoamericanos: Bovespa, IBC, IGBC, IGBVL, IGPA, IPSA, IPyC y Merval por medio de dos técnicas. La primera es la de estimación de modelos de regresión lineal de los retornos contra un set de variables dummies, una por cada día de la semana. La varianza sigue un modelo GARCH(2,2), de forma de tomar en cuenta la desviación de los supuestos clásicos en el comportamiento de retornos accionarios. Luego, se utiliza un test de periodicidades desarrollado por Hinich (2000), que modela los retornos bajo un comportamiento de Random Modulated Periodicity, basado en el análisis de Fourier. El primer análisis da como resultado que el comportamiento periódico no es un fenómeno constante en todos los índices estudiados. El segundo arroja evidencia de periodicidades sutiles. Esto cambia al analizar secciones de las series de tiempo en las que se comprueba la existencia del efecto fin de semana, en donde los retornos muestran ser altamente periódicos a través de toda la semana.