Valoración de empresa CGE S.A. mediante método de múltiplos

Abstract

El presente estudio se enfoca en la búsqueda del valor justo del Grupo CGE utilizando empresas comparables a través del método de valorización por múltiplos. A partir de este método se pretende cuantificar el valor de los activos operacionales de la compañía mediante el uso de ratios financieros de empresas reconocidas del sector energético a nivel mundial, así obtener un aproximado del valor de la empresa CGE como grupo se define como uno de los conglomerados energéticos más importantes del país, concentrando su actividad en el sector eléctrico y gasífero, desde Arica a Puerto Williams en Chile, en 5 importantes provincias en Argentina y en 26 departamentos en Colombia, a través de la distribución de gas licuado. A través de sus filiales, participa en los mercados de transmisión y distribución de energía eléctrica; de almacenamiento, transporte y distribución de gas; y en los servicios y productos asociados a todas esas actividades. En cuanto a los productos que maneja tanto en el sector eléctrico y gasífero son de baja diferenciación, el primero considerado prácticamente como un monopolio natural mientras que el sector gasífero presenta una alta competencia enfocada al costo y al servicio post venta dado el bajo nivel de diferenciación que prestan sus productos (GNL y GLP). En cuanto a la composición de los ingresos a Septiembre 2014 se componen de un 46% por sector eléctrico y 44% atribuibles al sector gasífero, el restante corresponde a prestación de servicios mayoritariamente relacionados al sector eléctrico. Se definieron las empresas comparables a través de una revisión de las empresas más importantes a nivel mundial en el sector energético para posteriormente definir los ratios a utilizar, escogiéndose los más significativos acorde a la naturaleza del negocio y a través de los comparables se obtiene un proxy del Valor Justo de la compañía. al 30 de Septiembre 2014.