Valoración Aerotrans servicios limitada mediante método de flujo de caja descontado

Abstract

El siguiente documento corresponde a la determinación de la valoración de la empresa Aerotrans Servicios Ltda., (en adelante Aerotrans) a través del método de flujo de caja descontado. Método de flujo de caja descontado, comúnmente utilizado en evaluación de proyectos o valoración de empresas, considera tres factores claves al momento de establecer el valor de un proyecto o empresa: oportunidades de inversión a partir de una estimación de flujos, su distribución a lo largo de un horizonte de tiempo acotado y el riesgo asociado a la generación de dichos flujos. Esas tres dimensiones, aplicando un conjunto de supuestos dentro del modelo, permiten establecer el valor presente de dichos flujos, y con ello determinar el valor económico del proyecto o empresa. La empresa a valorar, Aerotrans, es una empresa familiar cuyo principal negocio es el servicio de logística, además, ofrece el servicio de parque automotriz (plantas de ensamblaje y almacenaje de automóviles) y transporte de carga (frutas, carne y automóviles) por carretera. Dispone de un servicio integral, con sitios de almacenaje y estacionamiento de camiones en San Antonio, Santiago y Curicó, consolidación de carga en lugares propios, prestación de servicio de retiro y entrega en toda la RM en camiones pequeños, de 1 a 5 vehículos, se realiza atención a clientes mediante un servicio de ejecutivos de cuenta asignado, cuentan con seguros de carga contra todo riesgo, además, con más de 50 años de experiencia en transporte por carretera. Para determinar el valor de Aerotrans se separará el trabajo en cuatro partes. La primera parte consiste en la descripción de la industria y la empresa, estableciendo un especial énfasis en la determinación e identificación del financiamiento y estructura de capital objetivo de la empresa. La segunda parte corresponde a la determinación de la tasa de costo de capital, igual a 10,3%, utilizando diversos supuestos y datos de mercado. Un tercer punto corresponde a la proyección de los Estados de Resultados de la Empresa, desde el cierre de 2015 hasta el cierre del año 2018. Para ello se realizará un análisis operacional del negocio y la industria, estableciendo supuestos para la proyección de las principales partidas como los ingresos, costos y gastos operacionales e impuestos, entre otros. El cuarto punto corresponde a la determinación del flujo de caja libre, donde se establecen más supuestos asociados a la política de inversiones, depreciaciones, valor terminal de la empresa y valor de los actuales activos prescindibles de la firma.