Valoración Almacenes Exito S.A. Colombia : mediante método de flujo de caja descontado

Abstract

El objetivo del presente estudio es realizar la valoración económica de la empresa Almacenes Éxito S.A. de Colombia, al 30 de septiembre de 2015, mediante el método de flujos de caja descontados. Almacenes Éxito S.A. es una entidad de negocios, líder en el mercado del retail en Colombia y con presencia en Uruguay, Argentina y Brasil. Posee una estrategia multimarca, multiformato, multiindustria y multinegocio con los hipermercados, supermercados y tiendas de conveniencia y de descuento, que emplea a 41.000 personas, a través de las marcas Éxito, Carulla, Surtimax y Super Inter, con los que cubre todos los niveles socioeconómicos de Colombia. Además, cuenta con servicios y líneas de negocio que complementan la oferta: crédito de consumo (Tarjeta Éxito), Viajes Éxito, Seguros Éxito, industrias textil y de alimentos, e-commerce, distribución de combustible (estaciones de servicio) y un negocio inmobiliario en el cual se desarrollan centros comerciales bajo la marca Viva. Adicionalmente, ofrecen la posibilidad de pagar servicios públicos y privados. Por otra parte, el Grupo Éxito lleva una estrategia omnicanal y se ha convertido en el líder del comercio electrónico en Colombia a través de sus sitios web Exito.com.co y Cdiscount.com.co Para la valoración de la empresa se consideró la información financiera pública desde el año 2011, al cierre de cada período, hasta el 30 de septiembre de 2015, las cuales fueron utilizadas para la estimación y proyección de los flujos de cajas futuros para un periodo de cinco años, los cuales son descontados a una tasa de costo de capital (wacc) para traerlos a valor presente y posteriormente obtener el valor económico de la empresa. Finalmente, con el método de flujos de caja descontados se obtuvo para la empresa un precio estimado por acción de COP 13.329 al 30 de septiembre de 2015, comparado con el valor real de mercado de la acción a la misma fecha de COP 13.260.