¿Qué ha fallado en la macroeconomía y finanzas suramericanas desde los años noventa?
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2012Metadata
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Ffrench-Davis Muñoz, Ricardo
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¿Qué ha fallado en la macroeconomía y finanzas suramericanas desde los años noventa?
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Este artículo examina las experiencias macroeconómicas de cinco países suramericanos
—Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Perú— desde los años noventa.
Se destacan características comunes en sus políticas macroeconómicas y en las
crisis cíclicas que experimentan, las que predominan sobre diferencias relevantes
que se examinan. Se analiza cómo, no obstante la estabilización de los precios y
la mayor disciplina fiscal logrados, se obtiene un crecimiento mediocre del PIB
(3.2% desde los años noventa), resultado que ha estado asociado a una baja formación
de capital. Al examinar las causas se encuentra una intensa asociación con
la inestabilidad del entorno macroeconómico —en particular, demanda agregada
y tipo de cambio real—, una especie de “montaña rusa” que enfrentan los productores
del PIB. Esta inestabilidad, a su vez, aparece determinada por choques
cíclicos de los flujos de capitales y términos del intercambio. Se concluye que la
“incompletitud” de los logros macroeconómicos está en el centro de la falta de
convergencia al desarrollo.
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El Trimestre Económico Vol. 79, No. 314, pp. 263 - 286, 2012
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