Valoración de empresa OXZO S.A.

Abstract

El presente trabajo valorizará el valor de la empresa OXZO S.A. OXZO es una empresa sociedad anónima cerrada por lo cual no cotiza en bolsa. Para medir su riesgo de mercado se tomará como benchmarck a la empresa PRAXAIR. Tanto OXZO como PRAXAIR fabrican oxígeno, existiendo una diferencia de tamaño y diversificación de mercado entre ambas. Los principales clientes de PRAXAIR son las industrias del metal, la industria médica, la industria alimenticia, la industria enérgica, la industria aeroespacial, la industria química entre las más importantes. Mientras que para OXZO, su mercado se acota solamente al mercado salmonero, teniendo por tanto, un riesgo mucho menos diversificado. Otra diferencia a destacar es la ubicación de las mismas. OXZO es una empresa ubicada en el territorio nacional y además de capitales locales y 23 empleados en la zona austral de nuestro país. PRAXAIR, el ser una sociedad anónima abierta, cotiza en la bolsa de Nueva York y tiene 27.780 empleados a lo largo de todo el mundo. Aun considerando estas diferencias, tomaremos como referencia a la empresa PRAXAIR dado el producto que ambas fabrican, y a que OXZO apunta a crecer y diversificarse de la forma en que opera hoy PRAXAIR. Para el cálculo del Beta Patrimonial se trabajará con la fórmula de Rubinstein (1973), considerando deuda riesgosa. La medición de flujos contempla la proyección desde el año 2015 (primer semestre 2015 real, segundo semestre 2015 proyectado), hasta el año 2019. A contar del año 2020 (replica en resultado de 2019) se considera perpetuidad en la proyección de éstos. Para igualar las bases de comparación se utilizó la base UF para los periodos reales, mientras que para las proyecciones se utilizó el dólar por ser esta la moneda funcional de la empresa a valorar.