Valoración de Sociedad Punta del Cobre S.A. : método de flujo de caja descontado

Abstract

El presente informe tiene como objetivo obtener la valorización económica de la compañía minera Sociedad Punta del Cobre S.A. realizada a través del método de Flujo de Caja Libre Descontado al 30 de Septiembre del año 2015. Esta sociedad, que a continuación solo llamaremos Pucobre, es una sociedad anónima abierta de capitales chilenos, listada en las bolsas de valores del país (Chile), dedicada a crear valor a través de la exploración y explotación de recursos minerales, preferentemente de cobre. Sus operaciones principales se ubican en la Comuna de Tierra Amarilla, Región de Atacama. Además cuenta con dos proyectos mineros en etapa de desarrollo; El Espino en Illapel y Tovaku en las cercanías de Tocopilla. Pucobre pertenece a la Mediana Minería del Cobre, la cual considera empresas con una producción anual menor a 50 mil toneladas de cobre fino, que corresponde a la obtención de un grado de pureza aproximado del 99,99% de cobre, el cual se transa en la Bolsa de Metales de Londres (BML), y que su valor se determina principalmente por la interacción entre la oferta, es decir, el mercado primario, que corresponde a la suma de producción anual de cobre, más un mercado secundario, que corresponde a la re-venta de chatarra, con la demanda, es decir, el consumo de esta materia prima, para ser utilizado principalmente en la industria de la construcción, en la fabricación de productos eléctricos y electrónicos como también para la fabricación de maquinarias, equipos industriales y en vehículos de transporte, entre otros, el cual se encuentra íntimamente ligado con el desarrollo social de cualquier país en el mundo. Es aquí donde radica su importancia. Entendido lo anterior, y para efectuar la valorización económica de la compañía, se debió establecer supuestos razonables, utilizando análisis financieros y económicos con datos históricos de Pucobre (desde el año 2011 a Septiembre 2015), que sirvieron para una coherente proyección, así como la determinación de la tasa de descuento, la cual concentra información de riesgo, deuda y estructura de capital, que permita estimar un valor de la empresa acorde a la información existente en el mercado. Finalmente, se obtuvo que el valor de Pucobre utilizando el método de flujos de caja descontado al 30 de Septiembre 2015 asciende a MUS$ 377.357, con un precio de la acción de $ 1.661,96 a la misma fecha.