Medición de los determinantes de la volatidad del PIB : inversionistas Institucionales y entorno macroeconómico

Abstract

Este trabajo estudia la relación entre el desarrollo de los inversionistas institucionales y la volatilidad del producto. Utilizando una muestra de 57 países abarcando el periodo 2000 a 2014, se encuentra evidencia que el desarrollo de la intermediación financiera tiene un efecto amortiguador sobre la volatilidad en el largo plazo. Las variables relacionadas al comercio exterior, específicamente la volatilidad de los términos de intercambio y apertura comercia, resultan determinantes tanto en el corto como largo plazo. El desarrollo de los mercados financieros tiene un efecto negativo sobre la volatilidad del producto, reduciendo así el impacto de los shocks externos en la economía. Finalmente, el desarrollo de la intermediación financiera debe ir acompañado de una mejor calidad de las instituciones, ya sea políticas, económicas y legales, ya que presenta relevancia estadística bajo los modelos estudiados

This paper studies the relationship between institutional investor development and output volatility. Using a 57 country sample worlwide over the period 2000 -2014 we find some evidence that financial intermediation has a dampen effect on long-run volatility. Volatility of terms of trade and trade has also a short term effect over the volatility. On the other hand, the development of stock market also has an negative effect over volatility, reducing the impact of foreign shocks. Finally, the development of financial intermediation must be accompanied by a better quality of institutions, whether political, economic or legal, as it has statistical relevance under the models studied.