Valoración de empresa Viña Concha y Toro S.A.

Abstract

El presente trabajo tiene por objeto realizar una valorización de la empresa Viña Concha y Toro S.A. a través de la metodología de múltiplos al 30 de diciembre del año 2019. El precio bursátil de la acción al 30 de diciembre del año 2019 alcanzó $1.415,8, el cual, dado que es una acción líquida, resulta ser el precio de la interacción de la oferta y la demanda. A través de dicho método se analiza el valor de la empresa, comparándola tanto con empresas del mismo rubro nacionales como extranjeras, identificando como el múltiplo más adecuado para una entidad vitivinícola como Concha y Toro aquel que es calculado como valor de la empresa sobre EBITDA (EV/EBITDA). Esto está respaldado también por la recomendación realizada por el profesor Pablo Fernández, quien utiliza dicho ratio para valorizar el subsector de bebidas alcohólicas. Es por lo anterior que finalmente obtenemos una valoración que va desde los $955,19, si sólo utilizamos como referencia empresas vitivinícolas chilenas, hasta $1.593,77, si utilizamos como referencia sólo empresas extranjeras. Con el fin de precisar dicha medida, hemos utilizado un promedio de dicho múltiplo para ambos tipos de empresas (chilenas y extranjeras), obteniendo un precio de $1.274, el cual es 9,98% inferior a aquel ocurrido el 30 de diciembre del año 2019. Por último, es preciso señalar que esta metodología es una de varias que permiten captar cuánto valor está generando Viña Concha y Toro, para posteriormente tomar decisiones fundamentadas.

El presente trabajo tiene por objeto realizar una valorización de la empresa Viña Concha y Toro S.A. a través de la metodología de flujos de caja descontados al 30 de diciembre del año 2019. Viña Concha y Toro, fundada en 1883, es una de las principales empresas productoras y exportadoras de vino en el mundo, con presencia en cerca de 130 países, y plantas productivas en Chile, USA y Argentina, es la principal exportadora de vino en Chile y está dentro de la lista de las diez mayores compañías de vino en el mundo. Actualmente cuenta con una estrategia de premiunización, enfocándose en sus productos de mayor rentabilidad, acorde a las tendencias del mercado del vino. El precio bursátil de la acción de Concha y Toro al 30 de diciembre del año 2019 alcanzó $1.415,8 CLP, el cual, dado que es una acción líquida con gran presencia bursátil, resulta ser el precio de la interacción de la oferta y la demanda. Mediante un análisis exhaustivo de la industria, de la empresa y sus estados financieros, generamos una proyección de los flujos de caja para el periodo 2020 a 2024, y desde 2025 a perpetuidad. Finalmente, a través de la utilización del método del flujo de caja libre descontado, nos permitió estimar un precio de la acción de Concha y Toro de $1.541,3 CLP al 30 de diciembre de 2019, siendo un 8,9% mayor que el precio bursátil a esa fecha, lo cual se considera dentro del rango aceptable al usar dicha metodología. 8