Valoración de empresa Parque Arauco : por flujo de caja descontados

Abstract

El propósito del presente trabajo es entregar una valoración económica acertada de la compañía Parque Arauco S.A., una de las empresas más importantes de la industria de los centros comerciales en Chile y perteneciente al índice bursátil IPSA, lo que demuestra su gran presencia en el mercado accionario. Para efectuar la valoración se utilizó el método de Flujos de Cajas Descontados utilizando información pública de los años 2014 al 2018 obtenida de los Estados Financieros de Parque Arauco, los cuales se encuentran publicados en la página web de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y en la página web corporativa de Parque Arauco. Inicialmente, se realiza una descripción de la empresa y del entorno donde se desenvuelve para así identificar las variables relevantes para la valoración económica. Se establece un especial énfasis en la determinación e identificación del financiamiento y estructura de capital objetivo de la empresa. Luego, se determina el costo de capital, el cual corresponde a 4,96%. Adicionalmente, se realiza un análisis de los Estados Financiero Históricos y precio de la acción de la compañía, de forma tal que sirvan como base para la proyección y estimación de los Estados Financieros con un horizonte de 5 años. Para la proyección de los flujos de caja futuros se toma como sustento la proyección de los Estados Financieros, avalado por la política de inversiones de la administración de la empresa para los próximos años y proyecciones de variables económicas como el riesgo país y la inflación. Luego de obtenido el valor de los flujos futuros de la empresa se descuentan al costo de capital para así obtener el valor económico de los activos de la empresa. Con esta información, se logra completar el modelo de valoración por flujos de caja descontados a diciembre 2018, donde el valor del patrimonio económico de Parque Arauco es de UF58.780.766.- con un precio de acción de $1.746.- Finalmente, se determina que la acción se encuentra subvalorada en el mercado accionario, por lo que se recomienda mantener posiciones de compra del activo para los próximos meses debido a que generaría un retorno de 13,0%.