Valoración de la empresa Nutresa S.A.

Abstract

El siguiente informe tiene como fin obtener una valorización del Grupo Nutresa S.A, empresa dedicada a alimentos procesados con matriz en Colombia y presente en distintos países, siendo una de las más grandes a nivel Latinoamericano. Grupo Nutresa cuenta con ocho líneas principales de negocio: Cárnicos, galletas, chocolates, Tres Montes Lucchetti, cafés, alimentos al consumidor, helados y pastas. Esta valorización fue realizada mediante un análisis del Grupo Nutresa S.A, utilizando los Estados Financieros anuales consolidados para los años 2015 a 2018 y los Estados Financieros consolidados a junio 2019. Así mismo, se consideraron otros actores de la industria de los alimentos. Con la información obtenida, se determinó la estructura de capital objetivo del Grupo y su tasa de costo de capital, para realizar la valoración del Grupo a través de valoración por múltiplos. En primer lugar, mediante un análisis más exhaustivo de los distintos negocios y países en donde el Grupo Nutresa tiene presencia, se determinaron supuestos utilizados para realizar la proyección de sus Estados Financieros, para el segundo semestre de 2019 y para los años 2020 a 2023. Para realizar la valoración a través de múltiplos se realizó el cálculo de ratios financieros, basados en la cuenta de resultados de tres empresas comparables: Alicorp, Bimbo y Gruma. Dicha valoración por múltiplos permite calibrar la estimación realizada e identificar diferencias entre la empresa que se valorizó y sus comparables. Bajo este método de valoración, se obtuvo resultados disímiles, los que van desde los 13.795 a 74.004 pesos colombianos.

El siguiente informe tiene como fin obtener una valorización del Grupo Nutresa S.A, empresa dedicada a alimentos procesados con matriz en Colombia y presente en distintos países, siendo una de las más grandes a nivel Latinoamericano. Grupo Nutresa cuenta con ocho líneas principales de negocio: Cárnicos, galletas, chocolates, Tres Montes Lucchetti, cafés, alimentos al consumidor, helados y pastas. Esta valorización fue realizada mediante un análisis del Grupo Nutresa S.A, utilizando los Estados Financieros anuales consolidados para los años 2015 a 2018 y los Estados Financieros consolidados a junio 2019. Así mismo, se consideraron otros actores de la industria de los alimentos. Con la información obtenida, se determinó la estructura de capital objetivo del Grupo y su tasa de costo de capital, para realizar la valoración del Grupo a través de dos métodos: Flujo de caja descontados y valoración por múltiplos. Mediante un análisis más exhaustivo de los distintos negocios y países en donde el Grupo Nutresa tiene presencia, se determinaron supuestos utilizados para realizar la proyección de sus Estados Financieros, para el segundo semestre de 2019 y para los años 2020 a 2023. Posteriormente, se construyó el flujo de caja libre, para finalmente realizar la valoración del Grupo Nutresa a través del método de Flujos de caja descontados (FCD). A través de dicho proceso, se pudo estimar una valoración de la acción del Grupo Nutresa al cierre de junio 2019 de 23.511 pesos colombianos, lo que corresponde a un 5,88% menor al valor real del precio de la acción en la misma fecha, el cual fue de 24.980 al 28 de junio de 2019.