Valoración de empresas CMPC S.A.

Abstract

CMPC es una de las principales forestales de Latinoamérica participando en multisegmentos de esta industria, sus actividades productivas y comerciales se gestionan a través de tres segmentos de operación: Celulosa, Packaging (ex segmento Papeles) y Tissue. Los ingresos están representados en más de un 54% por el segmento de Celulosa seguido por Tissue con un 30% y Packaging cuyo nivel de ingreso representa el 15% del total de ventas (Datos a junio 2018) La Valorización de Empresas CMPC S.A. se ha desarrollado mediante el método de flujo de caja descontado (FCD) con fundamentos financieros históricos al 30 de junio de 2018 y una proyección con un horizonte de 5 años sustentada en los datos de los estados financieros, antecedentes del mercado y de la industria, así como la estructura de capital con la que la empresa opera. La estimación de los ingresos operacionales anuales se efectuó por cada segmento operativo, en base a estimaciones de Mercado y capacidad productiva. Los gastos y costos tienen sus respectivos fundamentos en cada partida contable. Para descontar los flujos obtenidos se estimó la tasa de costo de capital (WACC) 8,76% considerando la estructura de capital objetivo a junio 2018 y un costo de la deuda YTM (Tasa de Mercado) 4,38% (Bono Rule 14AA Largo plazo, expresado en US$) El patrimonio Financiero se calcula bajo el supuesto de valor de empresa con valor terminal sin crecimiento, se suma la caja, el exceso o déficit de Capital Neto Operacional (CTON) y se resta la deuda financiera obteniendo así el valor de la acción al 30/06/2018 en 1.859,60.-