Valoración de Compañía Cervecería Unidas S.A. : mediante el método de flujo de caja descontado

Abstract

En el presente documento se desarrolla la valoración económica de la Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) al 31 de diciembre de 2020 a través del método flujo de caja descontado, obteniendo un valor estimado de la acción de $ 6.565, precio que resulta en un diferencial de 25,1% con respecto al precio real presentado a la misma fecha, este diferencial se podría explicar por dos principales razones, la reacción del mercado producto de la fusión de dos empresas de la competencia durante el año y a los efectos producidos por la crisis económica explicados por la pandemia. De manera adicional es importante mencionar que el valor de la acción prepandemia y estallido social en julio 2019 era de $ 9.598,8 y en noviembre 2020 luego del anuncio y comienzo de contrato entre la fusión de empresas de la competencia llego a un precio de $ 4.300. CCU es una empresa con vasta experiencia en la industria siendo un importante participe en esta, su principal segmento se compone de bebidas alcohólicas donde destaca su tradición cervecera, operando en múltiples categorías con operaciones en Chile, Argentina, Bolivia, Colombia, Perú, Paraguay y Uruguay. La valoración se realizó mediante el análisis de los estados financieros auditados anuales de los periodos 2015 a 2020 junto con información pública extraída de su página web y de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Considerando una estructura de capital objetiva de 7,54% (deuda respecto a patrimonio), lo que resultó en una tasa de descuento de 5,48% real.