Efectos del riesgo país en los flujos de inversión extranjera directa de chile hacia el exterior

Abstract

Dentro de los distintos factores que buscan explicar el flujo de inversión extranjera directa (IED), uno de los más completos metodológicamente es el riesgo país, indicador que es capaz de ilustrar el marco interno de los países entregando valores que determinan la probabilidad de retorno al invertir en una determinada economía. Si analizamos el comportamiento de los flujos de IED chilenas, podemos observar que gran parte de sus capitales están concentrados en países como Argentina, Brasil, Colombia o Perú. Estos países comparten en común que, su calificación de riesgo país se encuentra en un rango moderado que ha empeorado en los últimos años, lo cual contradice la evidencia empírica de la literatura entre IED y Riesgo País. Asimismo, mayoritariamente los estudios sobre la relación entre riesgo país e IED son realizados con evidencia de países desarrollados, con algunas muestras de países en desarrollo, por lo que centrar un caso de estudio en los indicadores chilenos, facilitará la comprensión de un área que no está lo suficientemente abordada por la literatura. Debido a esto, el presente estudio de caso buscará comprender, junto con el análisis de los principales factores que incentivan la IED, si el riesgo país es un factor crucial para los inversores chilenos al ocupar sus capitales fuera del país. Para comprender este punto, el presente estudio de caso analizará cuatro modelos estadísticos que tiene como base el riesgo país, y sus subcategorías como riesgo político, económico o financiero y se medirá su posible influencia en la IED. Este estudio concluye que la evidencia de riesgo país e IED de chile hacia el exterior no es suficiente para concluir que existe una relación entre estas variables, no obstante, hay otros factores que, si influencian la IED hacia el exterior, como la población total o la cercanía del país.

Among the different factors that seek to explain the flow of foreign direct investment (FDI), one of the most methodologically complete is the country risk, an indicator that is capable of illustrating the internal framework of the countries, providing values that determine the probability of return to the invest in a given economy. If we analyze the behavior of Chilean FDI flows, we can see that a large part of its capital is concentrated in countries such as Argentina, Brazil, Colombia or Peru. These countries share in common that their country risk rating is in a moderate range that has worsened in recent years, which contradicts the empirical evidence in the literature between FDI and Country Risk. Likewise, a large part of the studies on the relationship between country risk and FDI are carried out with evidence from developed countries, with some samples from developing countries, so focusing a case study on Chilean indicators will facilitate the understanding of an area which is not sufficiently addressed by the literature. Due to this, this case study will seek to understand, together with the analysis of the main factors that encourage FDI, if country risk is a crucial factor for Chilean investors when occupying their capital outside the country. To understand this point, this case study will analyze four statistical models based on country risk, and its subcategories such as political, economic or financial risk, and its possible influence on FDI will be measured. This study concludes that the evidence of country risk and FDI from Chile abroad is not sufficient to conclude that there is a relationship between these variables, however, there are other factors that, if they influence FDI abroad, such as the total population or the proximity of the country.