Valoración de Empresas Copec S.A. a junio del 2021

Abstract

Este informe tiene como objetivo la valoración de Empresas Copec S.A. mediante el método de flujos de caja descontados al 31 de junio del 2021. Este holding está controlado por la familia Angelini, a través de AntarChile S.A. y tiene y opera en más de 80 países, en industrias principalmente ligadas a recursos naturales, tales como forestal, energía, pesca, minería entre otros. Para la presente valoración se hizo foco en los segmentos más relevantes en la generación de flujos en la compañía: forestal y distribución de combustibles. De este modo, se proyectaron los ingresos operacionales por separado de las filiales Arauco y Constitución, Compañías de Petróleos de Chile y Abastible, para luego consolidarlos en las proyecciones finales. Para la estimación se utilizó la tasa de costo de capital promedio ponderado (k0). La información utilizada para ello correspondió a información de mercado y específica de la compañía. De este modo se estimó la estructura de capital objetivo, el costo patrimonial, el costo de la deuda y finalmente k0, la tasa que permitió llevar los flujos a valor presente. En esta valoración, el patrimonio bursátil estimado corresponde a 13.541.981 MUSD, compuesto por 1.299.853.848 acciones. El precio de la acción proyectado fue de 10,42 USD, es decir, CLP 7.702 a la fecha, un 4,8% mayor al precio de mercado a la fecha de valoración de CLP 7.351.