Valoración de la Empresa Parque Arauco S.A.
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2022Metadata
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Universidad de Chile, Facultad de Economía y Negocios, Escuela de Postgrado
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Valoración de la Empresa Parque Arauco S.A.
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El presente informe tiene como objetivo realizar una valoración de Parque Arauco S.A. al
30 de septiembre de 2021 a través de dos metodologías: i) Método de flujos de caja descontados
y ii) Método de Múltiplos. Parque Arauco S.A. es una empresa chilena, que transa en la bolsa de
valores de Santiago, y cuyo giro se basa principalmente en el desarrollo y administración de
activos inmobiliarios de multiformato, principalmente de uso comercial en Chile, Perú y Colombia,
donde se enfocan en distintos tipos de centro comerciales: regionales, vecinales, outlet mall y
strip centers.
En lo que respecta a la valoración a través del método de flujos de caja descontados,
analizamos los estados financieros de la compañía del periodo 2017-2021(septiembre) y el precio
de la acción de la compañía, entre octubre de 2019 y septiembre de 2021, lo que nos permitió
determinar una serie de datos necesarios, tales como el beta de la acción apalancada (1,1753),
la estructura de capital óptima (66,22%), el costo de la deuda (3,69%), entre otros, para finalmente
poder estimar una tasa de descuento (WACC) de un 5,5266%, utilizando el método de CAPM.
Posteriormente, realizamos un trabajo de proyección del estado de resultados para el periodo 4T
2021-2026, con una serie de supuestos, para finalmente proyectar los flujos de caja libre, los
cuales descontamos a la tasa de descuento y obtuvimos un precio estimado de la acción al 30
de septiembre de $737,9, que es un 10,71% inferior al precio observado, de $826,5.
Sobre la valoración por múltiplos, utilizamos como empresas comparables a Cencosud
Shopping Centers S.A. y Mall Plaza S.A., ambas compañías chilenas y con operaciones en Perú,
Colombia y Chile, las que además transan en la bolsa de valores de Santiago. Así, a partir de la
información presente en sus Estados Financieros y también bursátiles, determinamos una serie
de ratios de la industria y obtuvimos una serie de precios estimados para Parque Arauco, siendo
el precio $891,92, obtenido a través del ratio Enterprise Value to EBITDA el que más se acerca
al precio observado ($826,5) aunque con un sobreprecio de un 7,39%
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