Valoración de Empresa Sigdo Koppers

Abstract

La presente tesis tiene como objetivo realizar la valorización de la empresa Sigdo Koppers, la cual transa en bolsa en el mercado chileno mediante los métodos de valorización por flujos de caja descontados y de múltiplos al 31 de marzo de 2023, en esta tesis en particular se trabajará solo con la valoración por múltiplos. El Holding SK está conformado por tres principales segmentos de negocios que son el de Servicios, Industrial y Comercial. Con importante presencia internacional y una diversificación de su fuente de ingresos, SK se ha posicionado como un importante referente chileno en el mercado. Al usar el método de valoración por múltiplos, se encuentra – en el caso de la compañía. – la dificultad de no encontrar un Holding con las mismas características que Sigdo Koppers. Dado esto, se tomó la decisión de realizar los cálculos con empresas comparables por los principales segmentos de negocio en que participa el grupo, encontrando así que el precio de acción esta subvalorado tras haber obtenido $1.442 con una diferencia de 28,8%. Finalmente hay que mencionar que, tras haber sensibilizado los resultados, se encuentra que la diferencia de tamaño de las empresas comparables afecta de forma no menor los resultados. Sumado a la dificultad ya mencionada al trabajar con Holdings diversificados como Sigdo Koppers, se encuentra que existen espacios para realizar ajustes a la metodología de valoración.

La presente tesis tiene como objetivo realizar la valorización de la empresa Sigdo Koppers, la cual transa en bolsa en el mercado chileno, mediante los métodos de valorización por flujos de caja descontados y de múltiplos al 31 de marzo de 2023, en esta tesis en particular se trabajará solo con FCD. El Holding SK está conformado por tres principales segmentos de negocios que son el de Servicios, Industrial y Comercial. Con importante presencia internacional y una diversificación de su fuente de ingresos, SK se ha posicionado como un importante referente chileno en el mercado. Para el método de flujos de caja descontados, se hizo foco en la proyección de ingresos utilizando los precios de los principales commodities que afectan al segmento industrial y otros indicadores para los demás segmentos. También fue relevante ver el efecto que genera en la tasa de costo de capital promedio ponderado la baja presencia bursátil de la compañía. Bajo estos supuestos se obtuvo un precio de acción estimado de $1.902, concluyendo que, bajo la aplicación de esta metodología con la información disponible, hay una diferencia en precios de un 69,8% respecto al precio de mercado estando subvalorada. Finalmente hay que mencionar que, tras haber sensibilizado los resultados, se encuentra que la metodología requiere de ciertos ajustes en ítems claves como lo son la tasa de descuento a la cual traer los flujos proyectados a valor presente y la dificultad al momento de enfrentarse a Holdings con líneas de negocios tan disimiles como lo es en el caso de Sigdo Koppers.