Valoración Embotelladora Andina S.A. : mediante flujo de caja descontado

Abstract

En este informe se presenta la valoración de Embotelladora Andina S.A. o Coca Cola Andina mediante Flujo de Caja Descontados (FCD) al 31 de marzo de 2021. Los datos históricos de la compañía fueron obtenidos desde la página de la Comisión del Mercado Financiero (CMF) y los precios fueron convertidos a UF según su valor al cierre de cada periodo. Coca-Cola Andina es la tercera embotelladora de los productos de The Coca-Cola Company más grande de Latinoamérica, atendiendo territorios franquiciados con casi 54,6 millones de habitantes. Está presente en cuatro países: Argentina, Brasil, Chile y Paraguay, concentrando el 91% de las ventas netas de la compañía en los tres primeros países. Pertenece a la industria de bebidas analcohólicas, dividiendo sus operaciones en 4 categorías: Gaseosas, Jugos, Aguas y Cervezas y otros productos alcohólicos. Esta última categoría se encuentra consolidada sólo en Brasil, mientras que en Chile fue incorporada recientemente en el año 2020. El informe que se presenta a continuación se divide en 10 secciones, primero se explican los métodos que existen para valorizar una compañía, entre ellos el FCD. En la sección III, se describe la compañía y la industria, mientras que en la sección IV, se realiza un análisis de los Estados Financieros de la empresa. En quinto lugar, se describe la estructura de capital objetivo, la cual será utilizada para estimar el costo de capital de la empresa que se desarrolla en el sexto apartado. Los análisis de crecimiento de la empresa y de la industria se realiza en la sección VII, para después proyectar los Estados de Resultados en la sección VIII. Luego, se construyen los Flujos de Caja Libre, obteniendo un precio de la acción estimado de $2.153 al 31 de marzo 2021, es decir, un 12,7% más alto que el precio de mercado a la fecha, para finalmente hacer un análisis de sensibilidad variando dos factores, el costo de capital y la tasa de crecimiento a perpetuidad.