Valoración de la Empresa Entel S.A.

Abstract

En el presente documento de título para optar al grado de Magíster en Finanzas se realizará la valoración económica de Entel con el objetivo de conocer el valor de mercado de esta compañía. Entel S.A., Rut 92.580.000-7, es una sociedad anónima constituida y domiciliada en Chile. Las oficinas centrales de la compañía se encuentran en Av. Costanera Sur Río Mapocho 2760 Piso 22 Torre C, Las Condes, Santiago. Chile. El giro principal de la empresa es la prestación de servicios de telecomunicaciones tales como telefonía móvil y fija, internet, televisión, call center, y otros servicios relacionados a las Tecnologías de la Información (TI). La compañía tiene operaciones tanto en Chile como en Perú. La valoración se lleva a cabo mediante las dos metodologías más utilizadas, según Bancel y Mittoo (2014): los Flujos de Caja Descontados (FCD) y la Valoración Relativa por Múltiplos. Tras recopilar información pública de la empresa respecto a emisiones de bonos y acciones, se logró estimar la Estructura de Capital Objetivo de la compañía. Esto posibilita la estimación del Costo de la Deuda, el Costo Patrimonial y el Costo de Capital Promedio Ponderado ( WACC , por sus siglas en inglés). Posteriormente, con dichos datos, se lleva a cabo la proyección de ingresos y costos, tanto por segmento como por ubicación geográfica. Esta proyección permite estimar los Estados de Resultados de Entel S.A hasta el año 2027. En la etapa final, se calculan los Flujos de Caja Libre, los cuales se descuentan a valor presente, obteniendo así el valor económico de Entel al 31 de marzo de 2023. Este informe ha sido realizado en UF para evitar ajustes por inflación durante el proceso. Los valores de la UF han sido extraídos al 31 de Diciembre o 31 de Marzo de cada año, según corresponda. Estos precios fueron obtenidos desde la Base de Datos Estadísticos (BDE) del Banco Central de Chile. Los hallazgos de este informe se resumen en un valor estimado del patrimonio económico de Entel de $26.312.000 UF, valor equivalente a $0,087 UF por acción o $3.099 CLP por acción al 31 de marzo de 2023. Esta estimación es un -1,14% del valor bolsa, el cual corresponde a $3.135 CLP a la misma fecha. Mediante la metodología de múltiplos comparables se elige usar el múltiplo de EV/EBITDA que entrega un precio de $3.153 con una desviación de 0,57% por sobre el precio listado en bolsa a la fecha de valoración.

En el presente documento de título para optar al grado de Magíster en Finanzas se realizará la valoración económica de Entel con el objetivo de conocer el valor de mercado de esta compañía. Entel S.A., Rut 92.580.000-7, es una sociedad anónima constituida y domiciliada en Chile. Las oficinas centrales de la compañía se encuentran en Av. Costanera Sur Río Mapocho 2760 Piso 22 Torre C, Las Condes, Santiago. Chile. El giro principal de la empresa es la prestación de servicios de telecomunicaciones tales como telefonía móvil y fija, internet, televisión, call center, y otros servicios relacionados a las Tecnologías de la Información (TI). La compañía tiene operaciones tanto en Chile como en Perú. La valoración se lleva a cabo mediante las dos metodologías más utilizadas, según Bancel y Mittoo (2014): los Flujos de Caja Descontados (FCD) y la Valoración Relativa por Múltiplos. Tras recopilar información pública de la empresa respecto a emisiones de bonos y acciones, se logró estimar la Estructura de Capital Objetivo de la compañía. Esto posibilita la estimación del Costo de la Deuda, el Costo Patrimonial y el Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC, por sus siglas en inglés). Posteriormente, con dichos datos, se lleva a cabo la proyección de ingresos y costos, tanto por segmento como por ubicación geográfica. Esta proyección permite estimar los Estados de Resultados de Entel S.A hasta el año 2027. En la etapa final, se calculan los Flujos de Caja Libre, los cuales se descuentan a valor presente, obteniendo así el valor económico de Entel al 31 de marzo de 2023. Este informe ha sido realizado en UF para evitar ajustes por inflación durante el proceso. Los valores de la UF han sido extraídos al 31 de Diciembre o 31 de Marzo de cada año, según corresponda. Estos precios fueron obtenidos desde la Base de Datos Estadísticos (BDE) del Banco Central de Chile. Los hallazgos de este informe se resumen en un valor estimado del patrimonio económico de Entel de $26.312.000 UF, valor equivalente a $0,087 UF por acción o $3.099 CLP por acción al 31 de marzo de 2023. Esta estimación es un -1,14% del valor bolsa, el cual corresponde a $3.135 CLP a la misma fecha.