Valoración Económica de Empresas Besalco S.A.

Abstract

El objetivo de este documento es realizar una valoración económica de la empresa Besalco S.A., y establecer por esta vía un precio estimado para la acción de la compañía. La empresa es una sociedad anónima abierta, inscrita en la Comisión para el Mercado Financiero de Chile, cuya información contable y bursátil está abierta al público. Su sector industrial principal es el de Ingeniería y Construcción, un rubro que posee un alto componente de riesgo sistémico, y que se ha visto particularmente afectado en los últimos años por los efectos financieros y económicos de la pandemia. Para realizar la valoración de la compañía se utiliza el método de flujo de caja descontado, uno de los métodos más usados por los distintos analistas financieros. La valoración se realiza al 31 de marzo de 2023, y para todos los efectos, los Estados Financieros del primer trimestre de 2023 se consideran como información pública disponible. Para el análisis se utiliza información pública de la compañía, consistente principalmente en sus Estados Financieros y Análisis Razonados, así como también información disponible abiertamente en sitios web de empresas, organismos financieros, y analistas del sector. El periodo histórico de análisis abarca los años 2017 a 2023 (marzo). La tasa WACC estimada para la valoración es de 6,84% (con un beta patrimonial de 1,04) y considera un premio por iliquidez. El precio por acción estimado mediante flujo de caja descontado es de $442, lo que significa una diferencia de 10% respecto al precio de mercado a la fecha de valoración ($404). En la última parte del documento se realiza un análisis de sensibilidad respecto a los principales factores y supuestos que pueden afectar la estimación. Se consideran la tasa de costo de capital, el resultado operacional de la compañía, y el crecimiento en ingresos operacionales. Los dos primeros resultan más críticos en la determinación del precio de la acción.