Fondos mutuos : Análisis del régimen tributario de las personas jurídicas

Abstract

Los Fondos Mutuos (en adelante también "producto" o "instrumento") son una opción atractiva en el mercado de capitales por su nivel de diversificación, flexibilidad y liquidez, que permite a los partícipes maximizar rendimientos y minimizar pérdidas, por lo cual son utilizados por las empresas para rentabilizar los excedentes de caja, según su estrategia de gestión de tesorería. Dada la relevancia del instrumento en Chile, la Superintendencia de Valores y Seguros (2004) indica que a partir de los años 70 ha sido regulado por el legislador en distintas disposiciones, que hoy están refundidas en la Ley Única de Fondos. Dicha norma si bien incorporó un capítulo especial sobre la tributación del fondo y aportantes, se remite a la Ley de Impuesto a la Renta. En este contexto, a través del presente trabajo de investigación se buscará demostrar que, nuestro ordenamiento jurídico establece un tratamiento tributario para las cuotas de Fondos Mutuos de personas jurídicas, que genera una subvaloración creciente en el saldo del registro de Rentas Afectas a Impuestos, a medida que el rescate o enajenación se materializa hacia el término del ejercicio comercial. Situación que, de verificarse, podría postergar la tributación de los propietarios con los impuestos, en el evento que, la sociedad fuente del retiro o distribución posea rentas acumuladas en el registro de Rentas Exentas e Ingresos no constitutivos Renta. Para confirmar o no la hipótesis, se revisan los aspectos jurídicos más relevantes de los Fondos Mutuos, junto al tratamiento tributario del fondo como de los partícipes personas jurídicas contenidos en la ley, como a través de recientes interpretaciones del Servicio de Impuestos Internos. A continuación, se describen los principales elementos del Capital Propio Tributario y del registro de Rentas Afectas a Impuestos, que luego de las modificaciones incorporadas a nuestro sistema tributario por la Ley N° 20.780 de 2014, se encuentran intrínsecamente unidos. Luego, en la etapa de desarrollo se analiza críticamente la norma debido a las consecuencias que se identifican, cuyo impacto económico en el registro de Rentas Afectas a Impuestos es medido a través de una serie de ejemplos numéricos, que son representados de forma gráfica. Por último, se concluye respecto a la necesidad de revisar el régimen tributario del instrumento contenido en los artículos 82 de la Ley Única de Fondos y 108 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, con el objeto de formular una propuesta de modificación legal o un criterio interpretativo.

Mutual Funds (hereinafter also referred to as "product" or "instrument") are an attractive option in the capital market due to their diversification level, flexibility and liquidity, allowing its participants to maximize returns and minimize losses. Consequently, they are used by companies to optimize cash surpluses, according to their adopted cash management strategy. Given the significance of this instrument in Chile, the Superintenedencia de Valores y Seguros (2004) indicates that since the 70, it has been regulated by the legislature through various provisions currently consolidated in the so-called Single Mutual Funds Law (LUF by its acronym in Spanish). While this law incorporates a specific chapter outlining to the fund’s taxation and its investors, it defers to the Income Tax Law. In this context, this research aims to demonstrate that our legal framework establishes a tax treatment for the shares of Mutual Funds held by legal entities, that results in a growing undervaluation in the balance of the income register subject to final taxes as the redemption or sale materializes towards the end of the commercial year. Situation that if it’s confirmed, could defer the taxation of its owners with final taxes, in the event that the withdrawing or distributing company holds accumulated amounts in register of tax-exempt income or non-taxable income. To confirm or refute this hypothesis, we are going to review the most relevant legal aspects of Mutual Funds, along with the tax treatment of both the fund and legal entity participants as outlined in the law and recent interpretations by the Internal Revenue Service, are examined. Subsequently, are described the main elements of the taxable equity and the register of taxable income, which, by the modifications introduced by Law N° 20.780 of 2014, are inherently linked. Afterwards, during the examination stage, the norm is critically analyzed due to the identified consequences in the research, and the economic impact on the register of taxable income which is measured through a series of numerical examples, graphically represented, for finish. In closing, it becomes apparent that there is a necessity to reevaluate the tax framework for the instrument outlined in articles 82 of the LUF and 108 of the Income Tax Law, with the principal objective of proposing firs a legal modification or an interpretative criterion for the tax authority.