Valoración de Empresas Cencosud S.A.

Abstract

El presente documento contiene la valoración económica de Cencosud, Holding cuya casa matriz se encuentra en Santiago y que cuenta con presencia en cinco países. Sus ingresos se concentran en 5 unidades de negocio, lo cual le ha permitido a la empresa adquirir protagonismo en Chile y ser una de las principales empresas del sector de supermercados en Latinoamérica. Con el fin de conocer el valor de la empresa, el trabajo se desarrolló de la siguiente manera, en primera instancia de describe la metodología de Valoración por Múltiplos escogida para valorar Cencosud. A continuación se describe la empresa, el sector donde opera, principales empresas comparables y su modalidad de financiamiento. Posteriormente, se describe su estructura de capital, costo patrimonial y el costo de capital, para finalizar valorando la compañía mediante el Método de Valoración por Múltiplos. Este tipo de valoración consiste en comparar datos específicos de empresas semejantes a Cencosud con nuestra empresa, este estudio utilizó como referencia a Falabella y Ripley, ambas empresas pertenecientes al mismo sector económico y de características similares a Cencosud. El procedimiento de valoración consistió en recopilar información financiera de las empresas comparables, escoger los múltiplos a utilizar y calcularlos para luego promediarlos con nuestra compañía en estudio. El resultado de esta valoración fue comparado con el valor bursátil de la acción de la compañía al 30 de septiembre de 2017.

Este documento contiene la valoración económica de Cencosud, Holding cuya casa matriz se encuentra en Santiago, tiene presencia en cinco países y sus ingresos se concentran en 5 unidades de negocio, lo cual le ha permitido a la empresa adquirir protagonismo en Chile y ser una de las principales empresas del sector de supermercados en Latinoamérica. Por todo esto, toma gran relevancia conocer el valor económico de la empresa, el cual será un punto de partida para fijar el precio de las acciones en el mercado bursátil. Con el fin de conocer el valor de la empresa, el trabajo se desarrolló de la siguiente manera, en primera instancia se describe la empresa, el sector y las principales empresas comparables, a continuación se describe la estructura de capital de la compañía, luego se calculan el costo de patrimonial y el costo de capital con metodología WACC, una vez realizado esto se analizan los estados financieros y sus cuentas, es en ese punto en donde se proyecta el estado de resultados y el flujo de caja libre, con el cual se calculará el valor de la empresa. A continuación se presenta el valor obtenido mediante la metodología de flujo de caja descontado al 22 de noviembre de 2017, fecha en la cual se dieron a conocer los resultados de Cencosud del tercer trimestre del año. Costo de capital 5,27% Valor presente flujos de caja (UF) 320.761.270 Superávit capital de trabajo (UF) 10.145.297 Activos prescindibles (UF) 67.011.253 TOTAL ACTIVOS 397.917.820 Deuda financiera (UF) -189.796.143 Patrimonio económico UF 208.121.677 AL considerarse el número de acciones suscritas y pagadas, se obtiene el valor de la acción. N° Acciones 2.862.608.197 Valor objetivo acción UF 0,07 Valor objetivo acción CLP $ 1.940 Precio spot 22-11-2017 $ 1.678 Variación porcentual 16% Obteniendo así, un valor 16% mayor que el precio spot de la acción en la fecha de la valoración.