Valoración Engie Energía: mediante método de flujos de caja descontados

Abstract

Engie Energía participa en los mercados de generación, transmisión, suministro de electricidad, transporte de gas e infraestructura portuaria. Sus clientes principales provienen de la minería, sector industrial, distribución eléctrica en el norte del país. Engie es el 4to mayor generador de electricidad en Chile, y en cuanto a trasmisión es el 3er operador del país con 2.293 KM de líneas electicas, teniendo Chile 4.329 KM de largo continental. En 2017 tuvo ingresos por US$1.054MM, ganancias por US$101MM y el 52,76% de su propiedad es controlada por el grupo francés ENGIE. La empresa se encuentra en una posición ventajosa respecto a su competencia al tener gran parte de su capacidad instalada contratada por más de 12 años. Esto le da estabilidad y certeza a la empresa en sus flujos, pudiendo así proyectar planes de inversiones a largo plazo y protegiéndola de cambios a futuro en los precios de mercado de la energía. El presente documento tiene como objetivo realizar una estimación del valor económico de la empresa Engie Energía a través del método de Flujos de Caja Descontados. A través de este método llegamos a que el valor del patrimonio económico de la compañía al 30 de septiembre de 2018 es de UF$70.646.340 lo que dividido por el número de acciones nos da el valor de CLP $1.266 por acción. Como referencia el valor de la acción ese mismo día en la Bolsa de Comercio de Santiago fue de CLP$1.260, un 0,44% inferior al precio estipulado a través del método de flujos de caja descontados. Se extiende la invitación al lector a ver los supuestos utilizados y el proceso de cálculo de los flujos de caja descontados que llevó a concluir que el valor de la acción de Engie no debiera experimentar un Up Side en su precio de mercado ya que los supuestos utilizados ya están incorporados en el precio de mercado a la fecha.