El uso de derivados y sus relación con las asimetrías de información en las empresas chilenas

Abstract

En las teorías que se conocen respecto al impacto y las variables que determinan el uso de derivados, se ha reconocido la posibilidad de que las asimetrías de información jueguen un rol fundamental en su uso dado que los instrumentos derivados tendrían un efecto reductor sobre las asimetrías de información. Por lo tanto, este trabajo busca analizar si el uso de derivados reduce las asimetrías de información en las empresas chilenas no financieras. Logrando hacer un benchmark entre empresas que usen o no estos instrumentos, se procede a medir las asimetrías como los errores de predicción que tienen las empresas bajo un modelo de mercado (haciendo análisis cualitativo y cuantitativo de estos errores). Los resultados muestran que se puede confirmar esta idea, las empresas chilenas no financieras que utilizan derivados muestran menos volatilidad en sus errores (de manera significativa estadísticamente) para los años 2006, 2007 y 2008, por lo tanto tendrían menores asimetrías de información.

Known theories about the impact and the variables that determine the use of derivate recognize the possibility that information asymmetries play a fundamental role in their use in the sense that derivate instruments would have a diminishing effect on the asymmetries of information. Therefore, this paper analyzes whether or not the use of derivative reduces information asymmetries in non-financial companies in Chile. Making a benchmark between companies using these instruments or not, we proceed to measure the asymmetries as the prediction errors of the companies under a market model (with qualitative and quantitative analysis of these errors). The results show that this idea can be confirmed: Chilean non-financial companies that use derivatives show less volatility in their errors (statistically significant) for the years 2006, 2007 and 2008, and therefore have lower information asymmetries