Dinámica de Inflación y el Canal de Costos: Una Aplicación para Chile
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2008Metadata
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Coble Fernández, David
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Dinámica de Inflación y el Canal de Costos: Una Aplicación para Chile
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Abstract
La importancia de los mecanismos de transmisión de la política
monetaria hacen imprescindible un estudio acabado de los posibles
canales por los que pueda influir el instrumento utilizado. El mecanismo
tradicional de transmisión es aquel en el que un aumento de la tasa de
interés busca disminuir las presiones de precios por el lado de la
demanda. No obstante lo anterior, existe otro posible canal relevante de
transmisión de política monetaria: el canal de costos. Un aumento del
interés nominal afecta la función de costos de empresas que se
endeudan para pagar a sus trabajadores. De esta manera, el efecto de un
incremento de la tasa de interés sobre la dinámica de precios iría en el
sentido contrario al señalado por el canal tradicional de política
monetaria. El propósito de este trabajo es estimar la curva de Phillips
para el caso chileno, y verificar si el canal de costos afecta la dinámica de
la inflación. Los resultados sugieren que dicho canal no sería relevante
en Chile y que, en caso de existir, sería cuantitativamente pequeño. The importance of the monetary transmission mechanisms calls for a
thorough study of the possible channels by which it can influence the
instrument used. The traditional mechanism is an increase in the
interest rate that reduces pressures on prices from the demand side.
Nevertheless, another possible monetary policy transmission channel
exists: the cost channel. An increase in the nominal interest rate affects
the cost functions of firms that borrow to pay their workers. This way
the effect on the price dynamics of an increment in the interest rate
seems to go in opposite direction to the traditional channel. The
purpose of this work is to estimate the Phillips curve for the Chilean
case, and to verify whether the cost channel affects the dynamics of
inflation. The results suggest that the cost channel for Chile is
unimportant or very small.
Identifier
URI: https://repositorio.uchile.cl/handle/2250/144297
Quote Item
Series Documentos de Trabajo, No. 274, 2008
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