Valoración de Ripley Corp S.A. : mediante método de flujos de caja descontado

Abstract

Este trabajo tiene por finalidad la valoración de la empresa RIPLEY CORP S.A. al 30- 06-2016 mediante el método de flujo de caja descontado, será utilizada para este propósito principalmente, la información de los estados financieros disponibles en la página web de la Superintendencia de Valores y Seguros, que comprende el periodo desde el año 2012 hasta el 30 de Junio del 2016, en conjunto a una serie de supuesto que serán detallados en el documento. Se iniciará con la descripción de la empresa y sus competidores, lo que permitirá identificar los segmentos de negocio donde opera la empresa, las características de su mercado y la posición en relación a sus competidores. Las empresas seleccionadas como competidoras directas son S.A.C.I. FALABELLA y CENCOSUD S.A., estas operan en los mismos segmentos que la empresa en cuestión. Posteriormente, será revisada la estructura de financiamiento actual de la empresa y se fijará una estructura objetivo, para a partir de esta en conjunto al beta de la acción  C D  p  / , la tasa libre de riesgo, el costo de la deuda   b k y las tasas impositivas respectivas, estimar el costo de capital   0 k , que será utilizado como tasa de descuento de los flujos futuros proyectados. El siguiente punto a tratar, serán las proyecciones de crecimiento por segmento de RIPLEY CORP S.A., considerando información del mercado y principalmente los datos históricos de los estados financieros de la empresa. Se identificarán los costos operacionales, se analizarán las cuentas no operacionales para determinar si alguna de este tiene el carácter de recurrente y los activos serán clasificados en operacionales y no operacionales. Con el anterior análisis efectuado será posible realizar la proyección de los ingresos, gastos y costos operacionales. Ya casi en la etapa final de la valoración, se procederán a realizar los ajustes respectivos al flujo de caja, para luego estimar la inversión en reposición, la inversión en capital de trabajo físico y el aumento o disminución de capital de trabajo neto, para con estos, proceder a calcular el valor de la acción considerando las proyecciones realizadas y la tasa de descuento previamente estimada. Finalmente, se contrastarán el valor de la acción calculado versus el de mercado disponible al 30-06-2016 en la página web de la Bolsa de Santiago.