| Abstract | dc.description.abstract | En la practica profesional dende a confundirse el concepto de capital de
trabajo operacional, o necesidad operativa de fondos, con la definicion
contable de capital de trabajo; esta confusion lleva a errores importantes
tanto en las areas de tesorerfa de las firmas como en la valuacion de
empresas. En este articulo discutimos la importante diferencia entre estos
conceptos, y argumentamos que el primero de ellos refleja caracterfsticas
de la operacion de un negocio, mientras que el segundo representa una
decision de financiamiento. Ademas, cuestionamos la vision popular que
sugiere que las firmas financien su necesidad operativa de fondos con capital
de trabajo, discutiendo los costos y riesgos implicitos de dicha decision.
Finalmente, mostramos que la confusion de conceptos mencionada puede
Uevar a errores importantes en la valuacion de empresas, como la practica
demasiado difundida de restar solo la deuda de largo plazo al valor presente
de los flujos de caja libres para obtener el valor economico del patrimonio;
ello con la eonsiguiente sobre estimacion de su valor. | en |
