Una mirada a los controles de capital en economías emergentes

Abstract

En las últimas dos décadas, en que las economías desarrolladas tuvieron índices de crecimientos bajos, se usaron políticas que llevaron a que existiera mayor liquidez en los mercados. Las economías emergentes, por su parte, mostraron tasas de crecimiento más elevadas, sumado a reducciones en su riesgo país, haciendo que cada vez más inversionistas quisieran invertir en estos mercados. Pero el nivel de flujos de capital hacia estos países, trajo consigo dificultades para la estabilidad económica y financiera, por lo que sus autoridades han tenido que implementar medidas, para que no se generen grandes desequilibrios. Una de esas políticas son los controversiales controles de capitales, en que la evidencia existente suele no ser concluyente sobre su efectividad. En este estudio se revisará la experiencia de cuatro economías emergentes que han usado controles de capital: Chile en los noventa; Brasil, Colombia y Tailandia en los 2000s. Se verá por qué los usaron, cómo y cuáles implementaron, los resultados de éstos e ideas de por qué su efectividad no fue la esperada, si ese fuera el caso