Traspaso entre multifondos y mercado de capitales : el caso de felices y forrados

Abstract

Tras la crisis ha habido un creciente interés por parte de los afiliados del sistema de pensiones de tomar roles más activos en cuanto a la administración de sus fondos se trata, lo cual puede ser positivo mirado desde el punto de vista de que estos, procurarán mayor información acerca del sistema. El hecho de tomar una administración más activa de los fondos, implica cambiarse de multifondos cuando se estime conveniente en base al horizonte de tiempo de la inversión y las preferencias de cada afiliado. Ahora bien, hay quienes no son positivos a la hora de ver un auge en los traspasos entre multifondos, debido a que puede ser preocupante que se esté intentando realizar actividades de tipo “Market Timing” (comprar o vender activos intentando ganarle al sistema), donde sabemos que no existe un método infalible para lograr este objetivo. Por esta razón, resulta preocupante que algunas empresas de asesoría financiera no reguladas, hagan promesas de optimizar los rendimientos o lograr altas rentabilidades con los fondos previsionales a través de estrategias de cambio frecuente entre multifondos, sin explicitar en forma adecuada que esta actividad conlleva también un riesgo muy importante de perder parte del fondo de pensión acumulado durante la vida laboral. Dado todo lo anterior, el objetivo de este trabajo es justamente evidenciar, primero, si es que los anuncios han tenido algún efecto sobre los traspasos entre multifondos; y segundo, si es que esta actividad genera algún efecto sobre el Tipo de Cambio Real, y las tasas de interés de largo plazo del Banco Central de Chile, debido a que como sabemos, hoy en día las AFP’s chilenas controlan carteras de inversión que representan más del 60% del PIB nacional, por lo que podríamos esperar que dado su volumen, puedan influir estas variables