Predictibilidad de los análisis técnico y fundamental en mercados latinoamericanos evidencia empírica y aplicación práctica

Abstract

Existe una profunda la discusión en el mundo de las finanzas sobre la efectividad del análisis técnico y del análisis fundamental, a la hora de predecir los precios de los activos y obtener retornos por sobre el mercado. Este estudio profundiza en dos focos de estudio: El poder predictivo sobre el precio, a través de regresiones, que posee cada tipo análisis y la aplicación de sistemas de trading del análisis técnico, para ver su capacidad de obtener retornos por sobre una estrategia benchmark. Se emplearon acciones de los mercados bursátiles de 5 países de Latinoamérica: Brasil, Chile, Colombia, Perú y México. Para ello, se usan distintos indicadores como Medias Móviles, Oscilador Estocástico, RSI, Bandas de Bollinger, MACD y %R de Williams. Por medio de las regresiones, se observa un gran poder predictivo de las variables del análisis fundamental, mientras que del análisis técnico sólo el rezago de los precios a tres períodos tendría significancia y no así con la búsqueda de momentums. Se encuentra, por medio de un modelo hibrido, que ambas técnicas en conjunto proporcionan mejor capacidad predictiva que por separado en mercados latinoamericanos. En la aplicación de los indicadores de análisis técnico, se observan resultados negativos. El RSI y las Bandas de Bollinger son las técnicas con mejor performance, obteniendo retornos positivos sobre la estrategia pasiva en un 40% y un 33% de la muestra. El resto de los indicadores presentan pobre capacidad de extraer retornos, siendo generalmente superados por la estrategia pasiva, después de costos de transacción.